随着政策和产业趋势的双重催化，以计算机、通信等行业为代表的数字经济方向从2022年10月以来快速回升，成为市场热点主线之一。
（数据来自Wind，截止）
相关政策也持续加码、落地，强调“加快发展数字经济” “加强信息安全”，数字经济方向的投资机遇该如何把握呢？在和AIGC（人工智能生成内容）新技术热点下，想入场又怕短期追高，该怎么办呢？
什么是数字经济？
数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态。
从历史经济形态的大变革来看，农业经济时代依赖劳动力和土地；工业经济时代以资本和技术为新生产要素；数字经济时代，数据则成为新的关键生产要素。
生产要素变迁历史
其实在数字经济之前，还有一个“信息经济”的概念，是依托20世纪50-60年代的数字技术创新。电子计算机使得我们处理信息的能力大幅提高，向市场提供信息产品或信息服务的企业成为重要经济部门。
而随着互联网技术的发展和广泛接入，数字技术快速从信息产业外溢，不断形成新商业模式，比如电子商务、互联网平台等，到世纪之交就进一步衍生出“数字经济”概念。
数字经济因为发展速度快、辐射范围广、影响程度深，成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量，受到国家战略政策支持。
数字经济涉及哪些产业方向？
数字经济包含的内涵是非常广的，囊括多个细分行业，围绕着数据产生、传输、计算、储存和商业模式运用。且与我们的日常生活息息相关，比如移动宽带、网络购物、移动支付、线上会议、视频直播，小到上网缴纳水电费等等。
据兴业证券研究总结，数字经济包括三大核心主线数字产业化、产业数字化、数字新基建。
1）数字产业化：也叫做数字经济基础部分，即信息产业，具体包括电子信息制造业、电信业、软件和信息技术服务业、互联网行业等，重点有信创、半导体、云计算、人工智能等方向；
2）产业数字化：即传统产业应用数字技术所带来的产出增加和效率提升部分，涉及到制造业、军工、汽车、能源、金融、消费等多个产业，具体囊括智能汽车、工业软件、能源 IT、医疗IT等方向；
3）数字新基建：是数字经济推进的重要抓手，今年以来数字新基建政策落地与项目配套加速推进，具体包括智慧城市、智慧交通等方向。
总的来说，数字经济主题涵盖电子、计算机、通信、传媒、以及金融科技等多个细分行业。有望跟随产业政策和趋势发展节奏，呈现此起彼伏的细分产业机遇。
数字经济机遇如何把握？
与交通运输产业和电力电气产业，成为前两次工业革命推动产业变革的基础先导产业部门类似，信息产业是数字经济时代驱动发展的基础性先导性产业。今年以来，我们也看到计算机、通信方向行业指数的涨幅位居前列，后面机会将如何呢？
嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重认为，数字化在今年会呈现信息化、云化、国产化、智能化“四化合一”的趋势。做大做强数字经济成为共识，数字经济有望进入高速发展阶段。2023年将是信创政策+订单双重确定性之下的加速放量之年。
嘉实信息产业基金经理李涛表示，看好2023年计算机软件投资机会，基本面表现为有方向、有业绩支撑，叠加估值和机构持仓也处于相对低位。李涛是清华大学计算机辅助设计专业博士，也是全市场最早一批TMT研究员，拥有15年投研经验、8年投资经验；具有专业“学研投”背景，见证了中国计算机行业成长。
其一，从政策方向上看，信创迎来国家自上而下驱动国产技术架构补短板和需求提速。受益国家安全建设、政策大力扶持和国产替代加速三大驱动因素，信创国产化将是2023年重要的方向性主线之一。
按照《“十四五”数字经济发展规划》数字经济相关方向未来几年的增长空间潜力是巨大的，比如软件和信息技术服务业规模2025年有望达到14万亿元，工业互联网平台运用普及率翻3倍。
其二，企业业绩有修复支撑。因为信息化的顺周期属性，随着国内复苏阶段开始、客户自下而上资金投入信息化，2023年行业整体有业绩修复支撑；大部分计算机公司在费用端做了良好的控制，收入利润剪刀差预计也有望在Q2体现、继而延续全年。
其三，估值和机构持仓仍在相对低位。从2020年中，计算机指数见顶，开始了长达两年多的估值消化。尽管短期计算机板块关注度有所提升，平均估值和基金持仓水位也略有修复，但整体仍处于历史接近底部水平。
李涛判断2023年以来市场的乐观预期与较高热度，软件板块有望表现较好；2023年会有较为实质性的促进软件行业发展的政策落地，中期也有望推动行业在2024/2025年迎来利润释放周期。在细分方向上，他更看好信创方向的引领，包括数据要素和AI智能化的机会。
同时，计算机行情历史上波动和弹性也比较大，短期看，在AI关注度持续提升、市场情绪极度亢奋下，TMT板块成交额占比升至40%左右，短期情绪出现过热信号，板块大幅上涨标波动风险加大。但从中长期角度，本轮人工智能投资尚处于早期，持续看好后续细分方向机遇。
李涛也提醒在产业热度下并不是所有公司都会涨，冰与火焰并存，面对阶段涨势很好的公司，还是要做进一步的仔细甄别。拥抱数字经济大机遇，还是交给专业基金经理、借道相关主被动基金产品吧！在投资方法上，可以采用分步建仓方法，先用小仓位上车，再有交易规则如遇回撤分批加仓，增加筹码和平滑成本。
*风险提示：基金投资需谨慎，投资人应当阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金的业绩也不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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